2015年，中國(guó)車市增幅是2000年以來(lái)的最低水平，但“V”型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)已成定局。從目前的走勢(shì)來(lái)看，二季度市場(chǎng)逐月走低，7月需求探底，8月開始逐步回暖，至10月，乘用車市場(chǎng)增速已實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。未來(lái)兩個(gè)月，需求回暖之勢(shì)將延續(xù)，“V”型反轉(zhuǎn)已成定局。

主因：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑

從 宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，2014年GDP增速為7.3%，而2015年上半年GDP降速至7.0%，三季度繼續(xù)降速至6.9%。具體到需求層面，2014年固 定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為15.7%，進(jìn)入2015年，持續(xù)的去產(chǎn)能和房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整制約了投資，固定資產(chǎn)投資逐月走低。至10月，固定資產(chǎn)投資累 計(jì)同比增速僅為10.2%。消費(fèi)和出口也較2014年下了一個(gè)臺(tái)階。而政府出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)策略未能完全對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱影響了消費(fèi)者的 購(gòu)買信心，也對(duì)乘用車市場(chǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

不確定因素：股市劇烈波動(dòng)、限購(gòu)

今年二季度伊始，股市開始急劇上漲，新開戶數(shù)隨之激增。3月，新開戶數(shù)僅為419萬(wàn)戶，而整個(gè)二季度，新開戶數(shù)達(dá)到3836萬(wàn)戶，資金大幅涌入股市。但股市6月下旬開始急劇下跌，政府雖積極救市，但股民資金被套牢，財(cái)富迅速縮水。

根 據(jù)國(guó)家信息中心研究，股市的暴漲暴跌將對(duì)乘用車消費(fèi)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)和資金占用兩方面的影響：在股市急漲期，資金占用帶來(lái)的負(fù)面影響大于財(cái)富增值而產(chǎn)生的正面 影響；而在股市急跌期，財(cái)富縮水帶來(lái)的負(fù)面影響對(duì)乘用車需求影響更大。國(guó)家信息中心調(diào)研結(jié)果顯示，二季度潛在購(gòu)車者持股比例達(dá)44.69%，其中有相當(dāng)比 例的潛在用戶因?yàn)橘Y金占用或財(cái)富縮水的原因而推遲購(gòu)車。因此，股市的急漲急跌降低了消費(fèi)者的購(gòu)車意愿。

此外，限購(gòu)影響也是導(dǎo)致車市下滑的 另一因素。2013年底的天津限購(gòu)和2014年的杭州限購(gòu)帶來(lái)了用戶的恐慌性購(gòu)買，致使一些限購(gòu)傳聞城市在2014年二季度的車市增速達(dá)到非常高的水平， 比如南京需求增長(zhǎng)93.3%，重慶增長(zhǎng)74.7%，成都增長(zhǎng)68.2%等，這為2015年的車市速增帶來(lái)了高基數(shù)。而2015年以來(lái)，限購(gòu)傳聞漸平，對(duì)銷 量的拉動(dòng)作用也逐步減弱，再加上高基數(shù)的影響，傳聞城市出現(xiàn)透支性的低增長(zhǎng)。

趨勢(shì)：四季度增速將超10%全年“V”型走勢(shì)

隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、短期不利因素逐漸消退，以及汽車救市政策的推出，四季度乘用車市場(chǎng)有望回歸到10%的增速水平。

從宏觀層面來(lái)看，政府出臺(tái)多項(xiàng)貨幣政策和財(cái)政政策以促經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，在政策刺激下，四季度經(jīng)濟(jì)有望底部企穩(wěn)，GDP增速將維持在6.9%。

此 外，短期不利因素也將消退。6月下旬開始，股市經(jīng)歷了一波急劇下跌，經(jīng)過(guò)政府的積極救市，股市進(jìn)入了寬幅震蕩的平穩(wěn)期。因股市急漲急跌而帶來(lái)的財(cái)富縮水和 資金占用等不利影響在四季度已基本消退。同時(shí)，限購(gòu)傳聞從去年四季度就開始減弱，不會(huì)給今年四季度帶來(lái)高基數(shù)，此前高基數(shù)的影響將消退。綜合來(lái)看，不考慮 車市鼓勵(lì)政策情況下，乘用車市場(chǎng)可達(dá)4%左右的增速。

而10月開始實(shí)施的汽車鼓勵(lì)政策無(wú)疑是乘用車市場(chǎng)的重大利好，對(duì)市場(chǎng)的帶動(dòng)作用很 強(qiáng)。不過(guò)相較于2009年的鼓勵(lì)政策，今年的政策效果將弱于此前，原因有四：第一，政策力度弱于此前。2015年汽車行業(yè)的政策刺激力度不如2009年， 有力度的政策只有車購(gòu)稅減半政策；第二，限購(gòu)城市增多。2009年僅有上海一個(gè)城市限購(gòu)，而到今年已經(jīng)有北、上、廣等7個(gè)城市實(shí)施限購(gòu)，即使出臺(tái)刺激政 策，限購(gòu)城市仍受指標(biāo)限制，購(gòu)買力也難以釋放；第三，經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱。2015年的經(jīng)濟(jì)增速較2009年放緩，2009年GDP增速達(dá)9.2%，而2015 年僅為6.9%；第四，發(fā)展階段不同。2009年乘用車千人保有量?jī)H為21，處于起飛期初期，而2015年已進(jìn)入起飛期的中后期，增長(zhǎng)潛力亦不如2009 年。政策效果雖不及2009年，但也將對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)明顯的提振作用。

此外，配合鼓勵(lì)政策，市場(chǎng)熱度會(huì)進(jìn)一步提升。四季度廠家將借助政策推廣，大力進(jìn)行年末促銷。而經(jīng)銷商信心也因政策大幅提振，進(jìn)貨意愿增強(qiáng)，有利于四季度車市回暖。同時(shí)，節(jié)能補(bǔ)貼政策年底將到期，屆時(shí)也將對(duì)銷量有正向的促進(jìn)作用。

綜合來(lái)看，四季度乘用車市場(chǎng)回暖，增速有望超過(guò)10%，2015年乘用車市場(chǎng)“V”型反轉(zhuǎn)已成定局。

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)