據3日獲得消息，已經停航兩個月的翡翠國際貨運航空有限責任公司與一家民營物流企業友和道通實業有限公司簽署了重組意向書，翡翠航空的原股東深圳航空和漢莎航空將由友和道通代替，雙方的7年合資之路宣告結束。翡翠航空有望重飛。一起“蛇吞象”的劇幕就此拉開了。

翡翠國際貨運航空有限責任公司是由中國國航控股的深圳航空，與漢莎貨運航空公司德國投資與開發有限公司于2004年10月共同投資成立的一家航空貨運公司，三方的股權比例分別為51%25%和24%。而由于航空貨運市場不景氣，翡翠航空從去年12月31號起已經停止運營，并一直在尋找合適的接盤方。

這個故事里的另外一個主角友和道通實業有限公司則是一家成立于1998年注冊資本為人民幣3100萬元的物流企業，業務范圍已經遍布公路貨運航空貨運和物流園，運輸體系涵蓋了陸海空各個領域。

據參與這項重組交易的知情人士透露，由于重組還需要辦理一系列手續，預計完成重組還需要兩個月的時間，而在此期間，友和道通實業有限公司將全力準備翡翠航空的復航事宜。

毫無疑問，這一重組事件之所以發生，與航空運輸業的市場發展現狀有著緊密的關系。中國民航管理干部學院航空運輸服務研究所所長鄒建軍表示：此次重組的原因主要來自于兩個方面。

鄒建軍：一個方面就是現在的大勢確確實實非常糟糕，尤其是在歐洲，因為漢莎航空公司是德國航空公司，歐洲的主權債務危機導致整個歐洲的市場無論是客運還是貨運，尤其是貨運市場非常低迷，所以漢莎急于想進行戰線的收縮。另外一個方面就是翡翠從開航開始一直不順，飛飛停停，所以本身這個公司現在可以說是一個無底洞，只是往里面投錢沒有回報的公司。但是這家公司有它的特征，它在去年先后是收購了中外運的快遞部分，還有其他的民營企業，證明它在這塊是想發力的。

另外還有一個深層次的原因，友和道通在注冊航空公司基地的時候一直是想申請在深圳，但是沒有申請下來，最后它的基地是在武漢的，但事實上它的總部是圍繞深圳以深圳口岸為中心的業務。因此在這樣一個情況下，現在它能夠有機會來入主翡翠，實際上也是創造了一種機會，可以使得它真正的市場和主營基地之間起到一個協調和匹配作用。

今年航空貨運市場延續疲軟態勢

事實上，翡翠航空的境遇并不是航空運輸業內的特例，由外運發展(600270,股吧)公司和大韓航空公司合資運營的銀河航空公司也步翡翠航空的后塵悄然停飛了。銀河航空是2007年經中國民航局批準籌建，由外運發展公司以及大韓航空牽頭的三家公司共同投資成立的合資貨運航空公司。不過，自2008年6月投入商業運營以來，公司一直處于虧損狀態。根據外運發展的2011年半年報，盡管外運發展實現盈利2.19億元，但銀河航空上半年虧損仍然較大，這也成為外運發展業績增長的拖累。

一位行業內人士分析表示，由于今年的航空貨運市場延續疲軟態勢，如果銀河航空繼續運營，一季度預計將虧損近千萬美元，因此，暫停運營有利于減少虧損，進而減少對外運發展帶來更大的損失。這當中值得注意的是，就在去年（2011年）年中，外運發展持有50%股權的中外運敦豪公司，剛剛將所持有的三家快遞公司100%的股權轉讓給友和道通，而據了解，友和道通也曾與外運發展就銀河航空進行過接觸。

人們更為關注的是，友和道通這家民營航空公司為什么敢于做出“蛇呑象”之舉？這番動作的前景又如何？目前為止，翡翠航空有6架全貨機，而接盤方友和道通目前卻只有3架從國航引進的舊貨機。一次性吃下比自己機隊規模大一倍的翡翠航空，這讓外界為友和道通捏著一把汗。

后續成本運營存風險

而一位行業分析師指出，這次重組可能成本并不高，但后續運營仍然有風險。畢竟做全貨機與做貨運代理不一樣，飛行員等專業人員國際航線回程的攬貨渠道，以及整體的運營能力都很重要，而目前航空貨運市場仍處低迷狀態，沒有多少公司能夠輕松盈利。對于友和道通“蛇呑象”的狀舉，中國民航管理干部學院航空運輸服務研究所所長鄒建軍表示：未來的前景還取決于友和道通取將采取什么經營模式。

鄒建軍：這些傳統的貨運公司經營得并不景氣，但是我們看到UPS，還有包括這些國內的順風，它的抵抗能力還是挺強的，也就是說業績受到影響，但并不止于說哀鴻遍野，因此在這樣的前提下未來的前景還取決于友和道通，它自己用的是一種什么樣的模式。現在我們從各種渠道包括現在的一些業務的運營模式來看，我們判斷它有點走類似UPS的道路，如果是走這種道路或許僅僅只是拿到飛機并不能說明未來的市場會受多大的影響，很可能會有很強的互補性，甚至上存的空間和發展能力可能會變的更強一些。

而鄒建軍教授對于這一重組被稱為“蛇呑象”，持一種不同的看法。他認為在目前和今后的市場發展中，并不完全具有典型性。

鄒建軍：我覺得這個東西稱不上蛇吞象，蛇吞象明顯有一個區別的問題，也就是蛇和大象是典型的，一個是龐大，一個弱小，友和道通和翡翠之間很難區分誰大誰小，當然如果從企業的性質來講，我是民營企業，它是合資企業或者它是空運企業，我就覺得民營企業小。在這樣一個不景氣的情況下，在翡翠本身經營很困難的情況下，漢莎來出讓20%的股份，我個人認為最少最少也會打一個三到四折這樣的一個折扣，沖著這個行業來看，就是說這種不同的經營主體之間，不同性質的經營主體之間吞并重組其實是時常發生的。